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電纜企業應遠離融資銅怪圈

文章出處: 作者: 責任編輯: 人氣:-188 發表時間:2016-07-15
進口來的銅,借助一張銀行遠期信用證,搖身成為部分國內企業獲取低息資金的重要手段。而這些銅也有了一個專屬名字——“融資銅”,具體表現為以融資為目的購進銅實物。其形式之一是,企業從銀行開具信用證,先從國外進口銅,在國內賣出后再向銀行還款。也有企業先采購銅,然后去銀行做抵押融資。
    對于金屬作為融資工具的操作中,銅較受歡迎。首先,在存在遠期信用證支付的背景下,對于融資者而言,銅的單價較高,可以以少量銅撬動較多的資金量;其次,銅資源稀缺以及變現能力較強。因為目前中國已是世界銅消費的第一大國,需求量很大,進口后易轉手套出現金,從而實現融資。此外,銅資源稀缺,長波段來看,銅價趨漲,也便于操作。
    據了解,2008年以來,融資銅需求在國內銅進口中占比呈逐年升高的態勢。2011年3月,國家外匯管理局出臺文件加強外匯業務管理,曾使得融資銅業務一度沉寂,然而,伴隨貿易條件的逐步改善,這一市場近期又出現峰回路轉的跡象。國內銅進口復蘇的背后,暗藏的正是融資銅需求的回暖。
    與2011年以前不同,目前進口銅的已不僅是涉銅企業,很多從事資金運作的機構和個人也已參與其中。銅進口增加直接導致銅庫存增加,而銅庫存增加又使外界誤以為中國實際用銅需求增加。而實際上,從去年年底開始,中國銅的下游需求同比下降了三分之一。
    融資銅又復興生產企業受拖累
    對于電纜、五金、家電等用銅企業來說,“融資銅”帶來的是巨大的成本波動。由于我國是全球最大的銅進口國,所以在很大程度上,中國銅進口量影響國際銅價。中國需求經常被拿來炒作,所以大量的“融資銅”對銅價的影響是不言而喻的。
    利用進口銅進行融資的企業,并不在乎銅價本身帶來的收益,他們甚至可以承受虧損,因此經常造成國際國外價格出現倒掛,從而造成國內銅價的不正常波動。上海外高橋保稅區相關負責人透露,近期銅庫存已經有將近50萬噸,但這絕不代表全部的市場需求。其中不少庫存都屬于融資銅。從去年開始到今年一季度,國際銅價一路飆漲,并突破1萬美元/噸大關。而最近幾個月,銅價出現了一波快速下跌。
    靠進口銅融資的企業不在乎內外價差和價格波動,但對以銅為原材料的生產企業來說,這可苦了他們,因近期下跌的銅價并沒有為其帶來多少甜頭,反而推高了成本。目前國內銅價相比去年同期仍處于高位,企業的成本壓力一點也沒有降低。相反,在年初銅價暴漲時,企業儲備了不少原料銅,現在銅價下跌,一下子拉低了成品的銷售價格,企業成本反而被推高了。也就是說,之前上漲的銅價已經完全轉嫁成為生產成本,銅價如果繼續下跌,成品價格也會大幅降低,企業很可能會因為銅價的暴漲暴跌而陷入虧損。